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转融券大扩容至628股制度瓶颈多做空不给力《资讯》压力管

发布时间:2020-11-04 10:27:46 阅读: 来源:叉车厂家

16个月时间,转融券标的数量扩容近6倍。

6月23日,转融券试点范围全面扩大,试点券商、标的证券分别增至73家、628只。

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标的扩大后,标的股票覆盖沪深市场绝大部分融资融券标的股票,其流通市值达到A股流通市值的七成。

然而,业内人士表示,转融券规模远远小于转融资的局面短期难以打破,而作为系统性问题,多个环节仍待打通。

扩容效果堪忧

本次转融券试点证券公司增至73家,占87家开展融资融券业务证券公司家数的83%;转融券标的证券数量增至628家,占到713只融资融券标的股票的88%。

其中,沪深主板股票从239只增至488只,中小板股票从39只增至109只,创业板股票从9只增至31只。

“这将在一定程度上缓解无券可融及成本高昂的问题,特别是中小板股票及创业板股票标的的增加,可能为融资融券业务增加新的变数。”沪上某大型券商融资融券业务人士表示。

事实上,转融券标的增加,与此前延期推出的个股期权

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一样,曾被“谈空色变”的众多中小投资者视为机构对个股进行“空袭”的利器,其早在去年年初推出伊始便受到了广泛关注,而此次扩容亦略显低调,避免造成市场过多联想。

“标的股票的选取标准客观,不涉及价值投资判断,证券公司和投资者应以自选、自负、自担的原则适当选择标的股票,不应以其是否被列为标的股票作为投资行为的依据。”中国证券金融公司负责人强调。

近年来融资融券业务的狂飙猛进,已成为券商业绩增长新高地。

数据显示,2013年融资融券交易额达62830亿元,较2012年增长2.8倍;证券公司实现融资融券业务收入296.39亿元,较2012年增长3倍。

不过在去年9月转融券标的首次扩容后,转融券标的从87只股票扩容为287只,但转融券余量和融券余量却都并没得到显著提升。

去年9月18日扩容当日转融券余量1.25亿股,截至今年6月20日,转融券余量不到0.12亿股,缩水至扩容前的十分之一;而融券余量也从去年9月18日的2.8亿股,减少到2.3亿股,缩水18%。

制度瓶颈亟待突破

业内人士分析,转融券业务扩容政策固然有助于两融市场平衡发展,但在目前大蓝筹市盈率普遍偏低的情况下,以转融资为主的转融通业务格局恐怕难以撼动。

“对转融券标的扩容只是第一步,后续仍有多项制度瓶颈需突破。”前述券商人士表示。

“假如融券者提出转融券申请,并且刚好证金公司有券,从现券到账到融券者卖出,有几天的时间差。投资者很有可能错失投资良机,但仍需承担融券成本,融券者往往不敢轻易提出转融券申请。”沪上某券商营业部人员表示。

此外,由于证金公司推出的转融券期限品种只有3天、7天、14天、28天、182天五个固定期限档次,固定的融券偿还期又造成了一定的机会成本,假如券商愿意帮助客户提前还券,则意味着融券成本需由券商承担,也将降低业务积极性。

“现在供券机构得到的利息偏低,只有2%左右,而融券人付出的融券成本高达8.6%,对供券机构的激励意义太小,反而增加了机构市值管理的难度,这也是机构不愿供券的原因。”前述券商融资融券业务人士表示,“从券源来看,当前仍然限定于符合资格的机构,而大股东、高管甚至较有实力的散户,这些股票长期持有者的券还不能融出。&rd

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从融资与融券业务的巨大差距来看,后者迎头赶上的空间显得太过巨大,个股缺乏有效的对冲工具局面仍未缓解。

证金公司数据显示,2013年融资余额增长301%,融券规模却同比下降20.4%;静态比较,融资余额是融券余额的139倍,而转融通推出一年半以来,转融资余额高达转融券余额的283倍。两相比较,融券余额不足融资余额的1%。

在当前交易机制下,相比融券业务,券商更容易在融资业务中寻找到机会。灵活运用信用账户中的股票融出资金申购新股,成为很多券商近日着重向客户宣传融资融券业务的重点。

“融资业务还是工作重心所在,融券的机会还要再做观察。”前述券商营业部人士表示。

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