钢价指数创下12年新低春节前或弱势难改dd

发布时间：2021-01-20 06:45:20 阅读：次来源：叉车厂家

钢价指数创下12年新低春节前或弱势难改

2015年1月15日，MySpic钢材综合价格指数报101.22，创下自2002年11月22日以来最低水平。随着1月份钢价急速下跌，而矿价波动运行，钢企盈利能力逐渐恶化。截至目前，上海市场螺纹钢吨钢亏损增至92元/吨，热卷盈利降至60元/吨。

12月份社会融资规模为1.69万亿元，比上月多5486亿元，主要是在地方政府存量债务上报截止日前，银行通过“非标”形式加速为地方融资平台信用扩张。在实体经济融资需求疲弱的情况下，表外融资扩张不具备持续性，货币政策放松预期仍存。

目前，钢市利空因素仍然占据主导。

首先，淡季行情下游需求延续疲弱，工业品通缩加剧。2014年1-12月土地出让金累计2.38万亿元，同比下降25.89%，增速较1-11月回落1.52个百分点。房地产企业投资意愿不强，地方政府因土地收入减少拖累基建投资，预计2014年全年固定资产投资增速在15.6%-15.8%区间范围。

图一：全部统计城市土地推出数量变化

（来源：各地方土地储备管理中心、海通证券研究所）

12月PPI同比下降3.3%，降幅较上月扩大，工业通缩进一步加剧。尤其是石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业跌幅最大，分别同比下降19.7%、19%。当月通用设备制造业、电子设备制造业出厂价环比继续下跌，加上中国制造业PMI扩张放缓，显示制造业需求增长乏力。

其次，钢厂产能释放热情仍高，产量居高不下，供需压力加大。虽然12月下旬末，中钢协会员企业钢材库存量1324.2万吨，较上月同期大幅下降7.5%，主要在含硼钢材出口退税取消前，国内钢厂加快钢材出口所致。12月我国钢材出口量首破千万吨，不过预计一季度出口量将明显下滑，钢厂库存压力不减。

同时，受困资金紧张、信心不足、盈利困难等因素，钢贸商今年已无冬储意愿。进入2015年1月份，五大品种钢材社会库存量重回1000万吨以上，中间库存被动增加。一方面，钢厂资源陆续到货，尤其是北材集中到货，价格竞争日趋激烈。另一方面，市场成交低迷，贸易商接货意愿不强。

再次，进入冬季国内矿山产能利用率在逐步下降，不过库存仍处高位，钢厂采购仍然谨慎。据我的钢铁网对国内70座矿山调查，截至2015年1月9日铁精粉库存量201.52万吨，较上年同期增长3倍。同时，随着进口矿供给压力迅速攀升，矿价不具备持续反弹动力，对钢价支撑作用减弱。12月我国铁矿石进口量8685万吨，创下历史新高，同比大增18.4%。

随着钢材价格屡创新低，市场信心跌至低谷，也出现了一些有利因素。

首先，在新一轮调价中，宝钢、武钢等主流钢厂挺价意愿较强，2月份板材出厂价维持不变。沙钢虽然连续三旬下调建材出厂价，不过幅度明显小于现货市场跌幅。目前沙钢20mmHRB400螺纹钢出厂价报2790元/吨，较杭州市场同规格品种高200元/吨，也有挺价意图。

图二：沙钢与杭州市场三级螺纹钢价格走势

（来源：大宗商品数据终端）

其次，12月人民币贷款增加6973亿元，同比多增2149亿元，创2010年以来的单月新高。从信贷结构来看，当月新增企业中长期贷款5289亿元，较上年同期多增约5000亿元，预计主要是基建项目贷款投放为主，将在3、4月份开工季节得到体现。

不过，根据历史数据，通常1月份信贷投放力度较大，而2014年12月信贷投放同比大增，有可能是部分项目投资提前放款，因此该数据的持续性有待观察，不能盲目乐观。

图三：企业中长期与短期贷款走势

（来源：央行、钢联资讯整理）

再次，据我的钢铁网调查，截至1月9日螺纹钢市场心态指数为15.34，跌至低谷。根据历史数据，在该指数跌破20之后，螺纹钢价格在一个月左右出现一定程度反弹。

图四：螺纹钢价格指数与市场心态指数走势

（来源：大宗商品数据终端）

总体来看，终端需求疲弱，市场成交不佳，钢材出口受阻，成本支撑力度减弱，而钢铁产量高位运行，北材南下加快，后期库存压力逐步加大。在钢厂无实质性减产，货币政策陷入两难的前提下，春节假期前钢市或弱势难改。同时，市场出现的利好因素对钢价影响也有限，钢厂挺价、信贷提前投放，更多的是心理层面的支撑，导致期货市场看空氛围减弱，呈现低位震荡态势。